昨天，生猪交易价格继续节后上涨趋势，主力合约2405以较高价位开盘并向上移动，曾达到四个月来的最高点14830元/吨，随后增长动力减弱，到交易结束时仅小幅上涨0.58%。

新春过后，生猪期货价格出现稳定迹象，一方面，先前连续的下跌让市场自身的估值已经处于较低位置，进一步下行的空间正在逐渐缩小；另一方面，节日期间的现货价格回落已经部分实现，市场实现了利空消息的充分释放，开始关注未来价格上涨的落实情况。中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫称，整体而言，当前市场价位是现实状况偏弱而预期相对较强叠加的结果，接下来要留意生猪出栏量达到峰值并开始下降的这个环节，以及它对现货价格可能产生的影响。

据光大期货研究所农产品研究员孔海兰分析，成本方面的支撑也是生猪期货价格回升的重要原因之一。上周四，由于玉米价格显著上涨的带动，生猪期货价格在收盘时大幅攀升，同时持仓量也出现增长，当日涨幅为2.05%。从短期角度观察，生猪价格会受到饲料成本方面的影响，但从长期基本状况来看，弱势态势仍将对猪肉价格形成压制。

短期市场卖方心理较为稳固，养殖户减少出栏，对猪肉价格起到支撑作用；春节之后，学生返校、企业复工，加上先前积压的货源逐步消耗，消费需求有所回升。不过要留意的是，期货价格上涨更根本的原因在于养殖量持续减少，市场对后期行情的预期逐步增强，同时补栏补苗的意愿增强、饲料成本有所上涨，这几方面因素共同推动了行情的阶段性上涨。当前心情逐渐舒畅，由于生产效率降低造成生猪减少的情况，大概会在今年夏天出现明显变化，在此期间，市场参与者倾向于卖猪，价格也会持续起伏，这是广发期货生猪研究专家朱迪的看法。

实际上，新春佳节结束之后，生猪的市场价格不断走低，猪价跌至一个比较低的阶段，因此，再次进行育肥的投资者开始少量增加买入，进而促使饲养的个体户表现出一定时期的稳定价格以及不愿意出售的心态。

现阶段二次育肥尚在起步阶段，部分区域开始增加出栏量，但整体尚未达到规模化程度，一方面生猪价格还未跌破二次育肥户的心理预期价位，另一方面短期生猪价格的上行动力也相对有限。朱迪分析指出，由于2023年长期处于亏损状态，二次育肥的空栏率一直较高，展望2024年，在猪价普遍看涨的预期下，预计二次育肥的总体规模将比去年有显著提升。当前猪肉价格能否继续攀升存在不少变数，短期内预计价格将维持疲软态势，这一局面短期内较难扭转，需要密切跟踪二次育肥补栏的节奏和规模，同时留意生猪出栏环节的心态波动情况。

另外，根据期货日报记者掌握的信息，在二月份，由于春节消费的拉动，全国生猪宰杀的整体盈利水平与上月相比有所提升，并且创下了今年以来的最高纪录，不过，春节假日一过，消费需求便重新进入低迷状态，导致屠宰行业的盈利情况出现了一定程度的下滑。统计资料表明，到2月25日为止，这个月的生猪屠宰平均利润是38.67元一头，与上个月相比增加了13.59元一头，增长幅度达到了54.19%。另外，屠宰利润的最高点出现在2月2日，当时是52.33元一头。在2月23日的时候，屠宰利润为29.81元一头，比春节前的最高点减少了22.52元一头，降低幅度达到了43%。

魏鑫谈到，生猪销售低谷期，产业链各环节的盈利能力或许都会受到波及。现阶段，集团类公司生猪出栏的步伐比较均衡，非集团类公司出栏步伐则较为迟缓，当前尚未显现出过度担忧的迹象。只要价格不发生剧烈变动，预计出栏节奏将保持相对稳定状态；倘若价格出现大幅震荡，则可能引发出栏的恐慌心理，或者导致暂时性的生猪囤积行为。

在增加母猪饲养方面，朱迪透露，当前市场活跃度比较大，这主要是因为五月份左右出现的供应不足预期，春节过后七公斤小猪价格曾达到每头四百元，虽然最近母猪饲养的热度有所降低，但考虑到季节性的母猪增养规律，并且未来价格可能上涨的判断，估计短期内小猪价格会继续保持在较高水平。

猪肉幼崽的价位上涨，一方面表明市场添置生猪的意愿还算不错，节假后添置是周期性的常规活动；另一方面也会降低一些公司的添置热情。但当前猪肉幼崽的售价超过了其生产耗费，最终这些幼崽转化为成年猪出售的可能性，以及它们的增重幅度，都可能会增加。

孔海兰表示，依照常规思维，屠宰环节盈利状况下滑，会使得屠宰方购买意愿降低，进而造成生猪需求减少。然而，从当前养殖环节的实际情况观察，小猪价格自今年一月上涨到每头四百六十元后，便进入稳定波动状态。仔猪市场的价格走势显示，养殖方并没有主动减少新生猪补充、压缩生产规模的举动。

仔猪自2023年10月起持续减少出生数量，据魏鑫分析，这或引发二季度后出栏量下降，需求有望待春天来临时逐步回升，预计2024年整体市场将呈上升态势，到三季度或可触及峰值，当前市场心态偏向审慎而略带积极。

当前整体态势显示，供应端的压力会对猪肉价格产生不利影响。不过，未来玉米价格的走势，以及再次育肥能否继续参与，将为短期内的猪肉价格带来正面支撑，市场前景需要持续观察。这是孔海兰的观点。