首批公募商品期货ETF获批，华夏、大成、建行牵头。

券商中国记者了解到，上述三家公司均有不同类型的商品期货ETF获批。华夏基金获批饲料豆粕期货ETF，另外两家公司获批有色金属ETF和能源化工ETF。

商品期货ETF投资优势众多

商品期货ETF是指以商品期货合约作为投资策略，跟踪商品期货价格走势的交易所交易开放式基金。由于大宗商品与传统股票、债券的相关性较低，商品期货ETF可以作为分散风险的良好资产配置工具。

商品ETF投资门槛低、交易成本低、交易渠道便捷、杠杆低、风险可控、T+0交易、投资效率高、紧跟商品指数、透明度高、跟踪误差小、与商品挂钩、资产配置和抗通胀功能等优点。

商品期货ETF的投资优势

资产配置优势

近年来，权益市场波动较大，风险资产持续受到多重因素影响，单一资产投资风险明显上升。高盛报告称，下半年全球经济形势或将改善，投资者情绪将逐步恢复，市场对周期性大宗商品的需求也将得到提振。

公私FOF（特别是公共养老金FOF）、银行理财（非标投资受到限制）等配置型机构客户的需求正在逐步发展。商品基金作为一种独特的资产类别，未来将继续发挥越来越重要的作用。影响。

建信基金认为，商品期货是以实物商品为标的的期货合约。它们具有标准化、可交易性等特点，是大类资产配置的重要组成部分。一方面，商品期货与股票、债券相关性较低，在投资组合中加入商品期货标的可以有效分散投资组合风险；另一方面，商品期货走势是商品价格的直观反映，是物价总水平的重要组成部分。 ，对通胀较为敏感，在投资组合中加入商品期货标的可以在一定程度上对冲通胀风险。

投资门槛优势

以建行能源化工ETF为例，逸盛郑州商业交易所能源化工期货指数A（以下简称逸盛能源化工A）是建行能源化工ETF重要的商品期货配置标的之一。它包含四种类型的组件。分别是动力煤、PTA、甲醇和玻璃。均为郑州商品交易所交易量较大、交易活跃的能源化工期货品种。它们的走势与原油高度相关，能够有效反映整体能源化工市场的价格涨跌。一定程度上反映了商品期货市场的整体走势。

Wind数据显示，2010年3月1日至今年6月28日，益盛能化A与代表大宗商品期货资产的华南商品指数月度相关性高达69%。同时，四个成分品种的权重由期货交易量和现货消费量两个指标确定，有利于指数及时跟踪商品期货市场走势。投资者可以通过配置亿盛能华A指数产品间接布局商品期货市场，分享商品期货市场发展的红利。

投资如此高度相关的商品期货基金门槛并不高。以大成有色金属期货ETF为例，申购投资门槛为1000元，而支线基金申购投资门槛仅为1元。这样就跳过了期货市场50万元的投资门槛，投资者可以轻松参与并分享期货市场的投资收益。

投资策略优势

券商中国从大成基金获悉，大成有色金属期货ETF基金的投资策略非常明确：“买入并持有”，通过持有所有黑色金属指数成分合约来追踪指数长期走势的被动管理策略上一期间；投资者不直接参与商品市场交易，仅通过基金份额的申购、赎回或二级市场交易参与商品投资。

大成基金期货投资部总监李邵告诉记者，大成有色金属期货ETF基金进行指数投资，以降低期货投资风险。基金本身为无杠杆商品期货基金，不采用卖空策略，有效隔离期货风险；期货合约总持仓量与基金资产净值保持一致，即所有商品期货合约总价值（净值计算）在基金资产净值的90%至110%之间。

三大公募商品期货品种选择依据

目前，我国三大商品期货交易所流通上市的期货品种已有数十种。不过，本次发行的首批商品期货ETF选择了豆粕、有色金属、能源化工等品种。这个选择的依据是什么？呢绒？券商中国对此进行了进一步的研究。

华夏为何选择豆粕期货？

华夏基金回应券商华夏记者表示，豆粕期货具有以下主要投资优势：

①豆粕期货ETF是重要的资产配置工具。豆粕与股票、债券的相关系数为负，将豆粕纳入配置可以分散资产风险；

② 豆粕可以对抗通货膨胀。由于CPI衡量的是消费品的价格变化，配置商品具有天然的抗通胀优势。农产品期货与CPI主要组成部分食品对应的商品位于食品产业链的上下游，两者之间存在价格传导关系。因此，CPI与油脂的相关性高于其他资产。牲畜肉类在CPI中占比最大，豆粕是生猪的主要饲料来源。豆粕与CPI具有稳定的相关性。

③豆粕位居全球农产品期货交易量第一。 2016-2018年全球农产品期货交易量排名中，豆粕常年位居第一。据美国商品期货委员会统计，截至2019年5月7日，CBOT大豆多头头寸总数为70万手，其中商业多头头寸41万手，占比近58%，自入市以来一直稳定在60%左右。 2017..以大豆为主的商品基金包括Paradigm S&P Goldman Sachs大豆超额回报基金，总规模约3000万美元，规模超过2亿元人民币。

④大商所豆粕期货价格与国际市场挂钩，市场化程度高。大商所豆粕合约与CBOT大豆价格走势密切相关，两者相关系数高达0.70。与国内大宗商品相比，农产品内外相关性略低于贵金属、有色金属等品种；农产品中，豆粕与外部市场的相关性位居各大类前列，仅次于豆油。

大成基金为何选择有色金属期货？

大成基金回应券商中国记者表示，自2000年以来，大宗商品经历了多轮牛熊迭代。但就黑色金属而言，整体走势是看涨看跌。前次迭代的标志是底部面积逐渐上升（幅度约为30%-50%）。就像过去20年买房一样，任何调整事后看来都会很糟糕。接巴士的理想时间。商品一旦进入牛市，就是理想的长期安全配置区域。

“当前，在内外部环境复杂、不确定性增加的情况下，相比其他资产，无杠杆投资有色金属等大宗商品具有更高的安全边际！”大成基金相关负责人表示。

据悉，有色金属可分为重金属（如铜、铅、锌）、轻金属（如铝、镁）、贵金属（如金、银、铂）和稀有金属（如如钨、钼、锂、钴、铀）。它不仅是世界重要的战略物资和重要的生产资料，也是人类生活中不可缺少的重要物质。有色金属应用于基础设施、军工、飞机、高铁、芯片、5G基站等领域，也是重要的投资品种。

“我国是全球最大的有色金属生产国、消费国、进口国和出口国，有色金属又是最大的商品集群，在这样的内外部环境因素叠加下，有色金属是绝佳的投资选择。”该负责人说道。

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