上周，俄罗斯和乌克兰局势升级，内外期货立即上扬，但仅经过一天的短线炒作，便“回馈”至合理区间。 “保供应、稳价格”是国家调控的主基调。寻找各种“理由”来炒作未来大豆行情，最终也只是“昙花一现”。

2月24日，俄罗斯和乌克兰局势突然升级，引发大宗农产品价格波动，境内外市场豆类期货价格同步上涨。外围市场继续关注南美干旱天气可能导致大豆总产下降的预期，俄罗斯乌克兰战争又增加了新的炒作题材；各港口已停止向市场报价转基因大豆，部分经营者持有一定数量的美国海湾大豆货源向码头​​报价“不择手段”；东北产区的贸易商也兴趣盎然，“健忘”询问价格。不过，期货市场只经历了短暂的炒作，第二个交易日就大幅“回落”至合理区间。

面对复杂的国际形势，国两会期间“保供给、稳物价”成为政策调控的主基调，不允许资本市场肆意炒作。大量储备油和进口大豆已全面投放市场或加工企业。此外，国内大豆拍卖仍在继续，大部分未售出的拍卖仍占主导地位，表明需求依然疲弱。

事实上，为了规避进口原材料价格上涨带来的风险，油脂加工企业越来越多地停产检修，节后油、粕需求疲软；食品加工市场面临常规蔬菜集中上市期，豆制品转型“不冷不热”。 “火爆”，国内大豆市场短期弱势格局难以改变。因此，找“理由”炒作未来大豆市场最终只能是“昙花一现”，现货经营主体不应跟随市场“态度转变”。

保供应、稳价格，定基调，一切炒作、追涨价的行为都失败了。

南美干旱减产预期放大，外围市场炒作气氛浓厚，提振国内油粕市场。此时，俄罗斯和乌克兰之间的局势突然升级，豆类品种的炒作话题进一步加剧。借助外围市场提振，豆主力合约迅速走红，最高触及近6500点。不过，内外市场的活跃仅持续了一个交易日。受国家政策调控措施出台影响，现货期货市场的炒作迅速平息。

国家审时度势，及时安排部分中央储备食用油轮发运，并启动了政策性大豆拍卖活动。值得注意的是，此次进口大豆拍卖已经启动，国产大豆拍卖也一直在进行中。 2月28日下午，首轮豆油拍卖启动，本轮2020年生产进口大豆原油126891吨。目标储区位于广西、福建、浙江、安徽、山西、山东、湖南、湖北、陕西、吉林等地，全部成交价格为11186元/吨。

与此同时，中国粮油总公司已向子公司张家港有限公司发出通知，要求做好14.54万吨进口大豆发运的准备工作。据悉，中国储备粮总公司决定从3月份起至4月底，每周向企业销售和储存70万吨进口大豆。

在满足油脂压榨的同时，国储国产大豆拍卖仍在继续。 2月24日，国储发布2018年、2019年国产老豆2.93万吨，目标仓库为哈尔滨直储有限公司和宝泉岭粮食仓储有限公司，拍卖底价视情况而定。该地区的 、 和 分别为6,040元。 /吨，6020元/吨。由于拍卖时期货市场尚未经历俄乌战争引发的炒作，拍卖再次以失败告终。

3月1日，国内大豆计划拍卖2019年生产的老豆23956吨，目标储存地点为宝泉岭和敦化。底价较上一轮略低。其中，黑龙江目标库为6000元/吨，吉林敦化目标库为6020元/吨；本轮拍卖总量11076吨，成交率为46.2%，成交均价6007.6元/吨。结果明显比以前好。

3月4日，国储继续拍卖2018年生产的陈豆26980吨，拍卖对象分布在哈尔滨、阿城、宝泉岭。由于国家及时调控，期货市场投机气氛得到抑制，现货市场也企稳走弱。未来仍将面临较大的库存高风险。销区经营主体不愿建仓，“压垮”了产区贸易商的看涨情绪；国储的投资并未减少，甚至滞销量有所增加，这足以证明需求端“不渴”。

南北产区弱势格局已然形成需谨慎

国家调控并不是为了打压大豆价格。其出发点是稳定物价，同时保证市场有效供给。此次拍卖大量进口压制原材料，是为了应对复杂的国际环境，缓解炒作气氛。国内储备大量流入市场，企业对进口现货需求减少；南美洲干旱导致减产，导致中国需求大幅减少，预计其价格将大幅走弱。

外围市场缺乏提振来源后，大连豆衣期货也会根据食品市场需求变化而上下波动。 “扩大豆、油料”成为热门话题，各省市纷纷分解任务。经过持续调控，外围市场投机行为将“消亡”。

上周南北豆区情绪波动最大的是东北贸易实体。当俄罗斯和乌克兰局势演变成战争时，期货​​大幅上涨，导致不少持豆者立即“背锅”，跟随期货上涨。如果他们违约，他们就会改变交易价格给客户。上周五内外盘大幅回落后，周六、周日休市。随着时间的推移，播种准备期临近，豆农集中卖豆的时间缩短，对市场更加不利。

国储老豆拍卖和新豆征集同步进行，拍卖收购价格相对稳定。多轮拍卖底价维持在6020-6040元/吨，新豆收储价维持在6160-6200元/吨。收购价格保持不变，是为了保护豆农利益，为东北产区市场提供更大支撑。因此，东北产区主要现货流通形势应为稳定，但终端需求疲软的局面难以改变，流通仍处于“零星”状态。

目前，东北产区蛋白质含量40%的普通塔选商品豆装车价格为6160至6240元/吨，蛋白质含量41%至42%或大的优质商品豆市场价格为6160至6240元/吨。塔选粒商品豆6300-6360元/吨。元/吨是市场能够适应的收购价格。建议东北交易主体不要跟随期货市场而改变现货市场报价。

东北产区大豆价格小幅上涨或企稳，市场对关内豆类供应量略有增加，但各地海关整体流通偏弱。部分地区采购商囤积的豆类仍将是未来拖累市场的障碍。由于此类豆源随着春季气温升高，变质升级的概率较高，因此不得不通过价格进行调整。目前，由于各地流通不畅，收购价格正在陆续调整。山东、河南、安徽等地豆类采购商均较为谨慎。除种源收购价格小幅上涨外，普通商品豆收购价格均合理下调。上周末，各地装车报价小幅宽松。普通商品豆主流价格在6500-6640元/吨，优质豆主流价格在6700-6800元/吨。

苏南产区优质“大乳白”装车价格维持在7500-7600元/吨，“苋豆”、“青扇”类型装车价格7360-7460元/吨， “杂斑豆”装车价7240-7240元/吨。 7300元/吨。湖北大豆优质产区，连日来市场稳中偏弱。 “早熟537”商品豆装车价格7200-7500元/吨，“吉豆12”装车价格7040-7120元/吨。

产区暂时南弱北强。东北地区与关内大豆正常价差全年缩小。关内流通仍“零星”，东北大豆支撑价格难度较大。原因是终端消费大幅减少，进口大豆被替代。事实上，目前美湾豆的上涨是由期货推动的。未来，受国家政策调控影响，供需基本面也将发生重大变化。国储将加大对企业的投资，进口豆的溢出效应加大。因此，未来国内大豆弱势局面已经形成。建议北方、南方产区经营主体合理调整采购和出厂价格。

春季特征逐渐显现，码头不断增加替代货源。

江南地区在经历了长时间的阴雨天气后，上周末全面启动升温模式。各类常规蔬菜上市量将大幅增加。不仅豆制品加工的进口替代原料，居民生活的替代原料也在大幅增加。豆制品消费无疑会减少。

经营者相互竞争，高买低卖的现象相继出现。虽然市场波动不大，但经过多轮后，在产区“喊涨”的情况下，终端经营主体不再追涨。当产区疲软时，他们“少买，补货慢”。随着时间的推移，进口大豆已逐渐抵达香港，替代来源的增加阻碍了国产大豆的释放。

俄罗斯和乌克兰战争爆发前，港口运营商从美湾进口转基因大豆的净装报价在5660-5700元/吨； 2月24日俄罗斯与乌克兰战争后，受市场大幅上涨影响，国内多家港口经营者停止在市场上报价，“无量”也没有卖出去。有一定货源的经营者立即上调价格，报价在5800-5840元/吨不等，存在过于乐观的愿望。然而，第二期豆价的下跌打破了他的幻想。

从乌克兰进口的大豆总量并不大。除过境大豆和已到港大豆外，停止发货。未来俄罗斯大豆可能会增加进入该国；加拿大非转基因大豆的转化量明显低于去年同期，而北方大豆的量以天津港为主的经营者大多位于山东和河北。目前净粮主流装车报价为6400-6540元/吨。虽然长江流域湖南岳阳港的运输优势强于天津港，但上周末装车报价仍小幅下跌，6600-6640元/吨成为主流。由于其与国内山东、河南、安徽豆类相比在质量和价格上缺乏优势，近期流通也将偏弱。 （原文发表于2022年3月3日粮油市场报第三版）

来源丨粮油市场动态

综合值班丨协调员刘新焕丨编辑刘超丨丛申