3月16日，由CICC Power Rong Futures主持的玉米选择培训在杭州举行。圆桌会议论坛讨论了2019年农产品的机会。圆桌会议由Qihe.com的创始人Shen Liang主持。 Gao Chonghui，Hangkai Investment Husheng Bo，Su Lihua，Hangshi Energy农产品Jiang Shubin的负责人和中国电力投资期货业务的负责人Wan Song。

美景

高昌伊

玉米现在已经开始上升，五月左右将发生大量增加。到六月，玉米开始拍卖时可能会掉落。

目前，家用大豆餐的上升仍然很困难。

如果美国大豆不会急剧下降，那么国内大豆餐就很难急剧低于成本。

我对农产品中的棉花更加乐观。我认为目前约15550的价格上涨了30％，至约20,000。预计。市场开始。我认为可能是五月。

我不主张没有20％的上升和下降空间。

其次，它对玉米很乐观。目前的玉米价格反映了所有新闻，进口，猪发烧等。

大豆餐的上和下幅度相对正常。 2015年它应该不到2,200，并且在交易摩擦期内将无法增加3500和3600。

如果随后的中国贸易摩擦放松，双方达成共识，当大豆餐下降了100分以上，它可能会更短，至少会有反弹。

报告的猪发烧程度非常严重。我认为猪的存活量减少了20％-30％。

胡申

我个人认为今年的主要线路可能是非洲猪发烧的状况。

如果您想制定油餐比，我仍然倾向于购买油和空餐。

如果猪发烧的情况非常严重，大豆油的溢价将比棕榈油高。

如果您想在以后的时期进行匹配，我可能会配备大豆油和棕榈油，但是各种植物油不愿意这样做。

如果您配置了，我愿意匹配鸡蛋；大豆是我的简短配置。

大豆2001旧合同目标相对模糊，质量不好，因此将来可能会变得较弱。

su lihua

从今年的数据来看，全球（棉花）实际上是一种有利可图的模式。

我个人认为（棉花）是20％和30％。但是有先决条件。第一个条件是天气问题。第二个条件是中国贸易战。第三个条件是我个人更喜欢库存。

一旦确定了今年的种植区，如果天气错误，棉花已经进入牛市并开始上升，这可能会忽略长月中数百点的情况。

我个人往往比农产品更好。我将考虑购买棉花和大豆餐。这两个品种也是贸易摩擦中最具影响力的品种。如果减轻贸易摩擦，棉花鲜艳，大豆餐就是空的。

江苏本

当开始去仓库时，通常是价格开始变得强劲的时候。

最后，无论您是赚钱还是亏钱，这主要取决于您自己的效率的提高是否超过了普通市场。

棉花更加明确，但是玉米的爆炸性更强。

我同意购买石油和空餐的逻辑。餐很高时我会空着。

普遍的

对交易者制造包裹的需求还不够，投资的组合更加接近。

只有交易者是投机性的。其他采购和企业对集合的需求更多。

要购买选项，您需要在大型市场上下注。将来，玉米仍然有机会购买期权。

您不必每月打赌一次，您可以购买一些分散的人，例如1909年的合同，一旦市场出现，就可以将其弄平。

我认为未来相对强。可能有玉米和棉花。整体油仍然很弱。

沉·梁：首先，问高老师。最近，玉米期货增长了一点。有些人期望玉米会有大市场。您认为这浪将会有多大？上升多长时间？

Gao Chonghui：我认为玉米已经开始启动，五月左右将发生大幅增长。到六月，玉米开始拍卖时可能会掉落。如果拍卖交易炎热并且价格继续上涨，则可能会继续上升，并且上升将会更大。

沉·梁（Shen Liang）：最近，猪发烧的出现影响了大豆餐和玉米的需求。尽管现在大豆餐的价格相对较低，但难以提高吗？

Gao Chonghui：目前，家用大豆餐的上升仍然很困难。猪发烧对饲料消耗的影响仍然相对较大。对玉米的影响小于大豆餐的影响的原因不仅是玉米不仅用作饲料，而且深层加工对玉米消费的比例也很大。 ％现在上升到30％以上。这样，随着猪发烧引起的玉米需求的下降将被抵消，随着深度加工对玉米的需求的增加。但是，超过90％的大豆餐用于食用饲料，猪发烧对消耗的影响没有其他消费方法可以弥补这一点。

沉·梁（Shen Liang）：尽管大豆餐的价格已经相对较低，但仍处于秋季频道。它仍然有可能进一步下降吗？

Gao Chonghui：这取决于豆。如果美国豆子摇晃约900美分，那么大豆餐的持续下降就不会太深。我认为它的最高长达80点，接近大约2500，在2015年很难跌至2200多个价格。因为当时，由于美国大豆的收获和南美大豆的收获，美国豆子急剧下降至840美分，造成了家用大豆产品，尤其是大豆餐，一波大量下降。现在很难跌至850左右。现在看来，中国贸易战已经结束了。这样，中国对美国豆类的需求就会增加。此外，美洲的种植区必须继续急剧下降，这是美国豆子的最低位置。现在，南美大豆收获是一个已定局的结论，这主要是新年在美国对大豆行业的影响。如果美国大豆不会急剧下降，那么国内大豆餐就很难急剧低于成本。

沉梁：猪发烧对玉米有很大的影响吗？

Gao Chonghui：我觉得猪发烧本身将使玉米的需求减少约25％，至少20％，但很难高于30％。如果这是消费者对玉米的总需求，我认为它将下降5％-10％。主要是因为其他饲料玉米的消费增加，它抵消了一些猪发烧的影响。

沉梁：也就是说，对养猪的需求将减少，但鸡肉和牛的饲料可能会增加。是这样吗？

Gao Chonghui：在此期间，尤其是最近几个月，猪饲料的消费肯定会下降。但是其他提要必须增加。由于牛肉和羊肉的价格在过去两年中一直在上涨，因此在过去两年中的牛奶和绵羊的数量有所上涨。此外，鸡蛋的价格也在上涨，肉鸡的价格也在上涨，这也将促进家禽饲料的消费。一些公司报告说，家禽饲料最近增长了50％以上。我认为，除了家禽，动物和水生饲料以外，其他饲料可能会增加约15％。

沉梁：一侧减少，同时增加，因此最终不会减少玉米，对吗？

Gao Chonghui：必须减少饲料玉米的消费，因为猪饲料占很大比例。根据我的数据，玉米猪饲料的消费约占整个饲料玉米消费的53％，其他饲料占约47％。为了减少约25％，相当于减少大约3000万吨的全部消费。其他47％的饲料增加了15％，增加了14.5万吨。计算整个饲料玉米消耗也将减少约13至1500万吨。这取决于对玉米的深度加工需求的增加以及最近的玉米储存数量和玉米储存的数量。

沉梁：胡总统，“弱石油很弱”，这几天将是“坚固的石油和石油”。未来哪一部分餐和油会更强大？哪种大豆油，植物油，棕榈油可能有更多的机会？

胡申：我说了一个个人的观点。 “弱石油和饮食”的交易逻辑一直是非洲猪的热。我个人认为今年的主要线路可能是非洲猪发烧的状况。在新的一年回来，我们都发现油厂的库存很高。对于这顿饭，每个人一直都是空的。每个人都认为石油工厂的压力将很小，进口相对较小，因此它们比较了油餐。几天前，我认为国内大豆石油已经获得了南美的进口利润。尽管没有人必须进入，但实际上意味着利润已经达到了相对较高的地位。

在过去的两周中，中国的国内大豆餐期货突然再次改善。每个人都不知道为什么大豆餐期货如此出色。每个人都对大豆餐都不悲观吗？这仍然需要在以后的市场中进行验证。我有几个同事，基本上所有的小猪都在那里，每次我回来时，我都会减少产出。我记得他告诉我，今年猪的产量今年下降了20％。当他回到新年时，他告诉我下降了25％。几天前，他去了东北，湖南和其他地方，今年回来了30％。因此，如果将来的油餐能够继续越来越高，我认为我们必须确定猪发烧的状况。猪发烧现在是最严重的时期吗？还是离最严重的时光远？在市场上，我觉得在夏天，猪发烧发生了很大的爆发，我个人更喜欢这种观点。如果您想制定油餐比，我仍然倾向于购买油和空餐。

沉梁：有大豆油，植物油，棕榈油，您想到这三种油？

Hu Shengbo：如果您以后这样做，我更喜欢棕榈油或大豆油。由于植物油基本上是由政策主导的，因此中国加拿大的关系确实不是基本人。我们仍然必须判断猪发烧的情况。如果猪发烧的情况非常严重，大豆油的溢价将比棕榈油高。但是，从更远的周期开始，豆棕榈的价格差异现在有超过1,000元。我认为当时会有一定的替代品。尤其是在过去三周的大豆石油库存中，每个人的想象力都不会下降。因此，每个人都推翻了以前的许多逻辑。如果您必须在以后的时期进行匹配，我可能会配备大豆油和棕榈油，但是各种植物油不愿意这样做。

沉·梁（Shen Liang）：关于植物油，“禁止从进口进口进口的加拿大菜籽”的事件是在一段时间前引起的。该事件还给市场带来了两到三天的干扰。您是否认为这一事件对市场的影响已经结束？以下内容中会有类似的事件吗？

Hu Shengbo：我个人觉得这一事件将来应该会缓慢平静下来。至于将来是否会发生类似事件，我认为这取决于美国的态度。中国 - 加拿大关系实际上与中国 - 美国关系有一定的关系。它现在已经过去了，中国美国协会可能会在四月再次见面。我认为，如果解决了中国 - 加拿大关系的问题，则不应有太多问题。

沉·梁（Shen Liang）：假设贸易战可以在4月成功签署，您认为是Lido还是空的油和用餐？

Hu Shengbo：从目前的市场来看，我认为每个人都已经认为这是一个演讲。最后，如果进行和平谈判，大豆餐可能会感到沮丧，因为在和平谈判之后，肯定会删除25％的关税。实际上，对于美国豆子来说，有多少美国大豆承诺最终购买，市场上有很多谣言。美国传递的消息是2000万吨，但有人说4000万吨。中国后期的进展。

Shen Liang：一年美国的产出是多少？

Hu Shengbo：超过1亿吨。

Shen Liang：过去一年您购买了多少？

Hu Shengbo：去年我买得很少，在过去的几年中应该有数千吨以上。如果中国确实购买了至少4000万吨，我认为它仍然对Meiyou有强烈的支持。但是谁在购买这4000万吨，被挤压的人也是一个问题。生产能力问题现在也是一个非常困难的问题。因此，在一般方向上，我认为我不太乐观。

沉·梁：那么，您认为贸易战的因素基本上已经在市场上反映了吗？即使有任何以下内容，它只是可以谈论的短期干扰，或者无法谈论它？

Hu Shengbo：是的。

Shen Liang：让我们问老师SU。 SU老师对棉花有很多研究。当前的棉花库存是什么？与往年相比，该库存更高还是低？

Su Lihua：在3月的USDA报告中，去年的全球棉花库存为1766万吨，今年约为1656万吨，一年一年减少了110万吨。我个人喜欢将其归结为库存消费，我认为这可能更准确。库存消耗率约为5％。但是，仅查看今年的数据，世界实际上是一种更具盈利的模式。但是从3月底到接下来的几个月，每个人的交易重点可能会更加关注明年计划的领域。从目前的情况来看，基本上库存消耗率已经计算出0.2％的一年，并且基本上与61％的数据相同。这个数字实际上从14/15年的95％下降了。受到去年天气影响的影响，主要的棉花生产地区的产量减少了。目前，根据正常天气条件进行了估计，生产条件已大大提高。但是其中也存在一个问题，因为目前根据正常天气条件进行了估算，但实际上，每个人都知道今年实际上是El Niopy期望的。如果在后来加强了埃尔尼诺现象，则产出仍然有进一步下降的空间。

此外，明年，实际上，中国的最终库存下降了110万吨，但世界其他国家增加了这样的数字。实际上，库存转移实际上已经发生了。库存已从买方转移到卖方的手中。这样，卖方的倡议将比买方强。从目前的角度来看，我个人倾向于更加有利可图。

沉梁：您认为棉花大型市场的可能性不高，例如增加20％和30％？还是弱？

Su Lihua：我个人认为可以上升20％和30％。因为农产品与工业产品不同，但这是先决条件。第一个条件是天气问题。因为当前的期望是niopy。我研究了历史上历史上埃尔尼诺的天气，美国的生产都是空的，基本上生产的生产也有所下降。第二个条件是中国贸易战。和平谈判结束后，中国将购买Mimi，这是Mimi的Lido，也将推动国内价格。第三个条件是我个人更喜欢库存。目前，中国的相对清单是一年高的一年，它比去年高90万吨。但是，这90万吨实际上可以分开。例如，去年是三月的存储空间，预计今年的当前市场将在5月储存。去年的储量约为500,000吨，这意味着，如果基于当前的市场存储期望，直到5月，实际库存仅超过40万吨。此外，目前，增长基本上是在仓库收据中。对于仓库收据，一百本。如果有其他因素受到刺激，它可以帮助上升或下降。如果有以上三个条件可用，则可能会有大型市场。如果有一个，那么增加将减少。

沉梁：现在棉花表面在一个长月亮上升起。它不利于猜测该盘下的更多资金吗？

Su Lihua：因为Yuanyue已经期望对市场产生一些期望。如果您查看交易工业产品的想法，则该结构并不是特别好。在这种情况下，较大的水不利于做更多的事情。但是，农产品和工业产品之间存在一定的差异，因为大多数农产品都是一年和一个季节。例如，棉花是一个季节和一个季节。与工业产品不同，它可以随时生产。一旦确定了今年的种植区，如果天气错误，棉花已经进入牛市并开始上升，这可能会忽略长月中数百点的情况。

沉·梁（Shen Liang）：是在几乎遥远的市场附近购买的动机还是在远月抛弃了一席之地？

Su Lihua：这将是单独看到的。因为根据当前的五份价格差异，如果资金的成本较低，则可以随时保持正面设置。从去年到今年，我们基本上必须设置仓库收据问题。我相信今年也正在采用这种逻辑。

沉梁：让我们问江先生。从现在的棉花上开始，它是现场，或者抓住套利的公司。它更愿意走得更远吗？

江苏本：是的。对于像我们这样的公司，这应该是建立职位的更好机会。如果您只是追求价格差异，那么我认为这种动机实际上并不强烈。但是很多时候，除了背差的收入外，您还具有基本波动和某些职位价值的好处。如果考虑到这些，我们更愿意做这些事情。

Shen Liang：您对玉米，大豆餐和棉花进行了研究。这三个品种中哪个是对这三种品种的最佳需求？

江苏（Jiang Shubin）：今年，棉花会更好。在过去的几个月中，大豆餐和玉米的日子更加悲伤。今年我们周围的这些传统现场交易者基本上损失了50-100元的一吨。玉米的数量很大。今年，发行了200,000吨，而这1000万元人民币丧失了。相对而言，目前基于棉花的交易形式是相对主流的。您可以从中获得基础差异波动的好处，这将更加稳定。

沉梁：在这三个品种中，是否有一些可能具有一些变量的重要信息，我们需要重点关注？

江苏（Jiang Shubin）：苏总统推出了棉花。我认为玉米和大豆餐是刚提到的猪发烧的作用。我认为一个明确的指标是每个人都注意存储和库存。

沉梁：换句话说，如果解决了猪的热，玉米和大豆餐的可能性很高。如果没有解决，至少大豆餐的压力仍然很高。

江苏本：是的。我们的传统概念是，当价格开始去仓库时，通常，价格开始变得强劲。

沉梁：有些人认为当前的公司组合在市场上赚了一些钱，人们很难猜测。你怎么认为？

江苏本：至少在我的概念上，没有这种情况。因为有时我们会赚钱，而期货正在亏损。每个人的追求都是不同的。有一个说法：“三千个薄弱的水，只有一个勺子喝。”我们只是追求现场和未来波动的传播。一些投机者可能会寻求绝对的利益。这些事情还确定每个人的钱是不同的。此外，我认为每个人终于赚钱或亏钱。这主要取决于其自身效率的提高是否超过了平均市场。我认为，如果您的认知超过普通市场，那么您赚钱就是很高的可能性。

沉·梁：你能这么说吗？现在合并的是一家公司的存在，使磁盘的价格更加有效，还是受到控制的可能性？

江苏（Jiang Shubin）：我认为期货市场，包括交流和期货公司逐渐成熟，并进行了很多风险教育。在保护投资者之后，期货市场的环境越来越好。价值偏差很小。

沉梁：您主要在研究玉米，大豆餐和棉花。您是否认为在接下来的六个月中，哪些品种的可能性最大？

江苏本（Jiang Shubin）：从当前的情况来看，我认为棉花更大，但是玉米的爆炸性更强。攀登越高，跌倒越多，跌落就越深，未来就越高，因此我认为后面玉米的波动性可以在往几年中引用给棉花。

沉·梁：所以您认为玉米是一件好事，但它受到非洲猪的影响。如果以后的情况有所改善，将会有爆炸性的上升。

江苏（Jiang Shubin）：可以这样理解。

沉·梁（Shen Liang）：接下来，问恩总统，您对期货选择有深入的研究。目前，有必要查看谷物制造商，商人，挤压企业，加工企业，饲料工厂，农场等。使用这些金融工具避免风险？

WAN YE：从我们的联系客户的角度来看，交易者已经定居在我们这一边，但他们自己的评判更为判断。因此，我个人认为对交易者进行保险的需求还不够，而且投资的组合更加紧密。贸易本身的利润不高。他们可以通过上游和下游价格加快时间的风险，以加快目前的货物旋转并避免时间。农产品的总体波动并不大，因此与工业诉讼不同。像黑人交易者一样，对西装的需求也相对较大。

我认为，真正需要包装农产品的加工提供商是去农民的过程。他们有一个固定点可以在固定时间内接和供应。目前，他们需要金融工具来防止金融工具以防止价格下跌风险。此外，从仅农民的角度来看，近年来，它一直在谈论保险增加期货，这实际上为农民提供了一个很好的保证。处理器也有一部分。他们需要锁定利润。目前，这更多的是提供选择选择并将损害利润作为目标。

Shen Liang：因此，只有交易者是投机性的，而其他公司对集合的需求更多。现在有人说他们正在准备100万，每次他们投资50,000至100,000购买玉米或大豆餐以查看看涨选择，丢失后购买，然后购买。明年的这种策略是否有可能赚很多钱？

Wan Ye：购买选项是在市场上下注。目前，玉米的波动仍然相对较低。就个人而言，我觉得将来玉米仍然有机会购买选择。大豆餐的当前波动率很高。从品种的角度来看，可以使用玉米，但是如果您一个月零一个月购买，如果您没有大型市场，您可能不会赚钱，这取决于您何时可以购买以及什么时间选项。您说的这个模型有点像选项。实际上，时间可以完成更长的时间，因为从期权的本质中，每月和三个月的权利的价值不同，但是三个月的权利的成本不是一个月正确的三倍，而是三倍因此，从这个角度来看，如果您很乐观，则可以做出更长的位置，并且可以在此期间关闭它。玉米和大豆餐等农产品一个月就不会花太多东西。他们可能会损失五到六次，并且会赚一次。

沉梁：所以您的两个想法是放弃大豆餐并制作玉米。另一个是您不必每月打赌一次，您可以在近一个月的时间里购买其中一些，例如1909年的漫长合同。平坦的。因此，对于个人投资者来说，做玉米选择的最佳钱是多少？

wan ye：当前的交易量是四到五千人，位置的位置更好。对于普通投资者来说，接下来的一百只手大约有20,000元。

沉·梁（Shen Liang）：最后，我们问每个客人一个问题，从万总统开始。假设您现在要进行单方面投资。在接下来的六个月中，从玉米，大豆，大豆油，大豆餐，植物油，花椰菜，棕榈油，棉花，棉花，棉花，最强。虚弱的？

Wan Yan：我认为未来相对强。可能有玉米和棉花。总体油很弱，其中棕榈油更强大，大豆油较弱。大豆主要看美豆。未来的市场不应该太大。大豆餐应该比石油强。

Jiang Shubin：我同意购买石油和空餐的逻辑。在这个框架下，我不会购买高水位品种。当我高点时，我会空无一人。我目前不确定每种品种之间的关系，但我会考虑购买大豆油，空气和大豆餐。在其他品种的情况下，它并不是很难进行比较。

Su Lihua：我个人往往比农业产品机会更好。我将考虑购买棉花和大豆餐，这两个品种是贸易摩擦中最具影响力的品种。本质

Hu Shengbo：如果您是配置，我愿意匹配鸡蛋。猪肉的价格将上涨，鸡蛋的繁殖利润会更好。因此，它是购买鸡蛋和大豆餐的理想选择。现在鸡蛋的唯一缺点是水太高。此外，大豆是我的简短配置。 Bean 1 2005已成为新合同，这意味着调整质量。 2001年是最后一份合同。旧合同的目标相对模糊，质量不好，因此将来可能会变得较弱。

Gao Chonghui：我对农产品中的棉花更加乐观。我认为目前约15550的价格上涨了30％，至约20,000。棉花现已用水，斑点仍然更好。有很多仓库收据。也许有一天爆发了市场。

现在，农产品的总价格相对较低，而且没有很大的空间空间。 I have studied agricultural products for so many years. I do n't advocate that I do n't have 20%of the rise and fall, because sometimes it looks like 30%of the increase, in fact, it really earns 20%. Secondly, it is optimistic about corn. The current price of corn has reflected all the news, imports, swine fever, etc. The market generally believes that pigs have dropped at 30%-50%, and I don't think so much. Although the sow is reduced a lot, once the piglets are better, they will feed the pigs who are preparing to get fat for fertilizer. By the second half of the year or the end of the year, the amount of survival can increase.

Shen Liang: Let me summarize. Several teachers are most optimistic about cotton, corn, and eggs. Soybeans, soybean meal, and oil are empty. Excluding individual varieties a good opportunity for sudden.

Question 1: Recently, soybean meal has risen continuously, and Meiyu has also rebounded. The minimum margin of Dashang has increased from 7%to 5%, increasing liquidity. Now the price rebounds from the most 2467 to 2583. Please ask the teacher to interpret the market trend from the fundamental face.

Gao Chonghui: Soybean meal has recently rebounded. I don't think it is suitable to chase high. The impact of swine fever on soybean meal is still great. Mime Doudan has been rising more than 900. When it falls, the domestic soybean meal has just rebounded. Although Merrust Doudan and Mika are rising on Friday night, the support for domestic soybean meal will not be strong. 5%of the upper and lower amplitude is relatively normal. It should fall less than 2,200 in 2015, and it cannot rise to 3500 and 3600 during the period of hype. However, if the subsequent Sino -US trade friction eases and the two sides reach a consensus, when the soybean meal falls more than 100 points, it can be a shorter, at least there will be a rebound.

Question 2: African swine fever has affected the feed. In the future, the weather will become better. Will Africa swine fever disappear automatically?

Gao Chonghui: I don't think I know it, because it is a swine fever began last summer. It has been reported, but everyone is not serious. I feel that the degree of swine fever reported to the present is very serious. Some survey agencies believe that swine fever affects 50%of the amount of pigs survive. I think if there is such serious pork, the pork price will be 30 yuan. Essence So I think it is reduced by a maximum of 20%-30%.

Question 3: Take cotton and corn as an example. Three or five times or five times in the fixed investment. How much is the virtual value? How long does the contract cost the highest or the strongest?

Wan Yan: I don't specifically recommend the fixed investment, or it depends on the market. In terms of time, I don't recommend choosing too short. There is a month in the short -term, but they are not fixed. The long line is generally about three months. It also depends on the contract. If it is a 1905 contract, it will be expired immediately, then it must be a farther contract. In terms of choosing the execution price, the cost of the flat value is relatively high. In terms of cost -effectiveness, choosing virtual value is generally a ratio of 102 and 103 outside the field. If the volatility of agricultural products is relatively low, 101 and 102 will be selected. If the fluctuations are relatively large, there will be 105 like black varieties.

-The END-

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